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摩根士丹利:买进A股 不要担心人民币

2018-12-16 19:07
来源: 友财网
编辑:东方财富网

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  买进股票和信用债,获利卖出政府债券,不要担心人民币。这是两位职业老手对2019年中国市场的建议,他们今年的预测大多数都对了。

  预见到中国熊市的摩根士丹利策略师Jonathan Garner表示,在北京和华盛顿同意暂停贸易争端后,投资者应该迅速买进廉价的股票,市场上对潜在协议存在“太多的犬儒主义”。法国巴黎资产管理的Jean-Charles Sambor正在削减久期风险,在遭遇重创的中国信用债市场寻找价值。他过去一年对政府债券的看涨立场被证明是有利可图的。

  汇信指出,今年中国市场信心危机的规模出乎了许多人的意料。股市本应从其在全球舞台上的大举亮相中受益;经济韧性十足,应该能够承受住去杠杆的压力,进而让主权债券的熊市延续下去。然而实际情况却恰好相反:股市市值创出十年来最大降幅,债券市场迎来全球最佳涨势,人民币急剧贬值。

  Sambor表示,政策制定者促进增长的支持性措施可能会给更激进的投资者带来回报。

  “中国负面情绪很浓,但股票和债券投资者对于刺激的预期仍然不一致。”帮助管理着45亿美元新兴市场债务资产的Sambor表示。“利率市场消化了更多支持措施,而股票市场似乎对此存有疑问。因此,2019年可能会迎来风险轮动。”

  Sambor和Garner都预计明年人民币汇率会相对稳定,这有助于提升风险人气。

  以下是如何更好地为明年做准备的一些建议。

  *股票*

  汇信援引摩根士丹利策略师表示,如果与美国的贸易争端缓和,中国的股票应享有更高的估值。他们表示,中国政府出台的更多财政刺激措施也会提振人气,促进国内需求并转化为销售和盈利的进一步增长。

  “我们相当有信心,到明年下半年,同比增长速度会加快。”摩根士丹利的Garner在香港接受电话采访时说。

  沪深300指数年末目标为3,650点,意味着较周五收盘水平有14%上涨空间,高于他们对MSCI中国指数7.4%的涨幅预测。

  Garner最初预测2018年大中华区股市会迎来好年景,随后在1月份表示,香港破纪录的涨势已经让市场过热。当4月份A股开始下跌时,他对中国内地股市的看法变得更加悲观。

  *债券*

  法国巴黎资产管理建议继续持有政策性银行短期债券,等待境内信用利差进一步扩大后再入场。他们也不赞同货币和财政宽松措施会让中国国债维持涨势的观点:法国巴黎资产管理的Sambor认为,更有可能的情况是,这会促使资金流出避险资产,进入A股。

  “支持今年利率市场大幅上涨的所有选项都已勾选而出。”Sambor表示。“现在我们认为大部分因素已被消化。”

  *人民币*

  虽然人民币本周实现了逾十年来最大两天上涨,但预测结果最接近2018现阶段人民币汇率水平的两位策略师一致认为,最近的涨势不会持续。瑞穗银行的张建泰预测明年年底人民币兑美元汇率为1美元兑6.8元,德国商业银行的周浩预计为6.95。人民币兑美元周五报6.88。

  “贸易谈判可能会让市场松一口气,但由于经济增长放缓,经常账户盈余萎缩以及货币政策放松,人民币仍然面临压力。”德国商业银行的周浩表示。

(文章来源:友财网)

(责任编辑:DF506)

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